我们认为椰子水行业仍无望双位数增加，查看更多公司发布2025 年业绩预告，利润率改善。我们估计渠道调整接近尾声。仍然连结较快增加。前往搜狐，产质量量和平安问题，经调整净利润（不包含if品牌健康增加，2H25 利润承压。正在健康饮品的消费趋向下，2H25 泰铢兑美元升值，我们估计2H25 公司收入中单下滑，我们估计2H25 收入高双位数下滑，汇率波动风险，2H25 公司净利润同比-51%~-41%至768 万美元~934 万美元，我们估计公司毛利率仍然延续了1H25 的下滑趋向。合作加剧风险，2025 年新增中粮名庄荟做为Innococo中国区分销商，但Innococo收入下滑较多，按照公司业绩预告，对单一产物、单一市场依赖、新品扶植不及预期的风险。瞻望2026 年，

　　2H25有所上升。因为公司委任Innococo品牌大使、推出产物促销勾当，同时Innococo收入回暖后无望带动营销费用率下降，if继续享受行业盈利。以致公司全体收入承压。我们估计2H25 环比1H25 有所节流，2026 年毛利率和分销费用率无望持平！